上市险企普遍降低定存 4家增加股票配比

来源:和讯财经 | 2018-05-03 10:18:01

  上市险企在交出2017年业绩答卷的同时,投资端表现也浮出水面。

  6家上市险企总投资收益普涨

  2017年,中国人寿、中国平安(601318,股吧)、中国太保、中国人保、新华保险、中国太平的总投资收益分别为1290.21亿元人民币、1261.5亿元人民币、534.17亿元人民币、483.52亿元人民币、346.76亿元人民币、216.47亿港元,分别同比增长19.3%、33.0%、20.1%、11.25%、7.4%、7.8%。

  2017年,中国平安、中国人保、中国太保、新华保险、中国人寿、中国太平的总投资收益率分别为6.0%、5.9%、5.4%、5.2%、5.16%、4.48%。中国平安、中国人保、中国太保、新华保险、中国人寿的净投资收益率分别为5.8%、5.5%、5.4%、5.1%、4.91%。

  中国平安方面称,保险资金总投资收益率的成绩受益于国内资本市场回暖,股票、基金买卖差价收益增加,净投资收益率的表现主要受到投资规模增加、债类资产利息率下降的影响。中国太保方面称,2017年,该公司净投资收益的增加主要是固定息投资利息收入及权益投资资产分红收入增加所致。新华保险方面称,总投资收益率的增加主要基于固定收益投资利息收入和权益投资分红收入增加,以及资本市场波动上行,公司投资资产买卖价差收益较上年增加和公允价值变动扭亏为盈。

  定存配比普降

  查阅年报不难发现, 6家上市险企定期存款配置比例全部下降,与此同时,有4家上市险企增加了股票配置的比例。

  数据显示,截至2017年末,中国人寿的定期存款金额由2016年的5383.25亿元下降至4494.00亿元,配置比例由2016年底的21.94%下降至17.33%;中国平安的定期存款金额由2016年的2065.48亿元下降1630.74亿元,由2016年底的10.3%下降至6.6%;中国太保的定期存款金额由2016年的1322.26亿元下降至1039.89亿元,由2016年底的14.1%下降至9.6%;中国人保的定期存款金额由2016年底的918.84亿元下降至707.06亿元,由2016年底的11.4%降至8.3%;新华保险的定期存款金额由2016年的798.45亿元下降至418.09亿元,由2016年底的11.7%降至6.1%;中国太平的定期存款金额由2016年的463.50亿港元增加至532.25亿港元,但配置比例由2016年底的10.8%降至9.9%。

  2017年,中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险的股票投资金额及配置比例均较2016年有所增加。

  与上述险企不同的是,中国人保的股票配置比例由2016年底的4.8%降至2017年底的4.6%,基金配置比例由11.6%降至6.3%,固定收益投资配置比例由63.4%增加至64.9%。固定收益投资中,除定存占比减少外,国债、金融债、企业债、长期债权投资计划、其他固定收益投资的配置比例均有所增加。

  中国太平调整了投资组合资产配置,现金及现金等价物的占比由2016年的8.4%降低至2017年的3.3%,固定收益类投资的占比由2016年的73.0%上升到2017年的79.0%,其中债务证券提升7.0个百分点;权益类投资的占比不变。

  总体来看,按投资对象划分,2017年,中国人寿抓住利率上行时机,加大固定收益类资产配置,并适度增加股票投资。主要品种中,债券配置比例由2016年底的45.62%提升至45.83%,股票和基金(不包含货币市场基金)配置比例由2016年底的10.05%提升至10.32%,债权型金融产品配置比例由2016年底的5.38%提升至11.64%。

  中国平安固定收益类投资占总额比例由2016年底的73.4%降至2017年的68.5%,其中,定期存款、债券投资、债权计划投资配置比例均有所降低;权益类投资由2016年底的18.2%增至23.7%。中国太保固定收益类投资配置比例由2016年底的82.3%降至2017年底的81.8%;权益投资配置比例由2016年的12.3%增加至2017年底的14.6%。

  险企投资思路各有不同

  在具体的投资思路上,中国人寿方面认为,2017年,全球经济延续复苏态势,经济持续扩张,通胀总体温和,发达经济体货币政策趋于收紧。中国经济保持稳定增长,结构持续优化,质量效益提高。货币政策稳健中性,金融业防风险、去杠杆持续推进,各项监管政策密集落地。债券收益率大幅上行,A股市场结构性分化明显。基于此,2017年,中国人寿把握利率高位的配置窗口,加大长久期债券、债权型金融产品的配置力度;保持公开市场权益投资合理仓位,把握结构性机会,重视港股的配置价值;积极探索基础设施、供给侧结构性改革、债转股等领域的优质投资机会,丰富收益来源。

  中国平安方面提及,2017年,中国平安把握权益市场机会及港股价值洼地的投资机会,增配优质蓝筹龙头,加大港股配置。一是抓住债券市场调整机会拉长资产久期,进一步优化资产负债匹配;二是适当加大权益资产的配置比例,并有效把握权益市场机会,增配优质蓝筹龙头,获得超额收益;三是通过“港股通”加大港股配置,充分把握港股价值洼地的投资机会。

  新华保险方面,投资上,股票投资强化结构性投资机会的把握,加强回撤控制;基金投资把握风格和板块机会,加大了价值蓝筹风格基金的投资力度,阶段性配置了行业基金。与此同时,公司通过港股通股票和沪港深基金方式积极布局港股配置,进一步加强多元化资产配置。

  中国太保称,2017年,该公司在固定收益资产投资中注重防范信用风险,把握配置的力度和时机,优化与保险负债的匹配度;在权益资产投资中,注重高股息、高流动性和低估值的蓝筹品种,较好地把握了A股和港股的市场机会。

  2017年,中国平安非标债权投资按行业投资占比从高到低分别为基建、非银金融、不动产、煤炭开采,投资占比分别为37.05%、31.57%、17.94%、3.28%。对于非标债权类资产的品种选择上,中国平安主要偏好经济发达地区的项目和符合国家产业政策导向的行业,优选行业龙头。从行业及地域分布看,目标资产分散于非银金融、高速公路等行业,主要集中于北京、上海、江苏等经济发达和沿海地区。

  新华保险目前非标资产的基础资产主要分布在非银机构融资、房地产项目融资和基础设施建设项目融资等方面。

  总体看,中国太保目前投资的非标资产,投资区域覆盖了全国大部分省级行政区,投资领域涵盖交通、市政、能源、环保、商业不动产、土地储备、棚户区改造、水利设施、保障房建设等方面。

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