“港元保卫战”初显成效:3个月期HIBOR创逾9年新高!

来源:和讯财经 | 2018-05-04 09:06:01
目前香港银行间市场结余已从1700亿跌至接近1400亿港元。香港金管局副总裁李达志,事实上香港过去几年流入了超过一万亿港元的资金,现在仅流出五百亿,并不是很多。

  港元HIBOR继续走高,14天利率大涨12个基点至0.71857%;3个月期利率升1.59个基点至1.33661%,创2008年12月16日以来新高;但隔夜利率小幅回落0.46个基点。 “港元保卫战”初显成效:3个月期HIBOR创逾9年新高!自从联系汇率制度下的弱方兑换保证在上周四被触动后,过去一周金管局共13次买入港元,总额达到510亿港元,银行同业结余相应缩小。港元兑美元稍早一度大幅拉升近60点至7.8439,日内波动幅度创3月9日以来最高水平。

  香港金管局:没有看到大规模沽空港元

  香港金管局副总裁李达志强调,目前流出香港的资金与过去几年流入的资金超过10000亿港元相比,只是很小部分,近日市场运作顺畅,也与金管局预期相符,并再度提醒投资者留意利息上升的趋势。

  对于外界质疑市场是否出现大规模沽空港元行为,他则指出在联系汇率下,港元和美元存在利差的情况会导致出现套息交易、沽空港元的行为,部分投资者需要卖出港元或在期货市场沽空,但是没有看到大规模沽空港元。

  他也表示,过去几天与金管局预期的情况相符,而且资金开始流出后将持续一段时间,目前市场的运作依然畅顺和良好。至于资金流出的速度则难以准确估计,也要视乎市场情况,例如美国加息的频率,市场对资金的需要等,例如香港市场有新股发行会令资金需求上升。

  对于目前香港银行间市场结余已从1700亿跌至接近1400亿港元,李达志表示,市场不需要担心最终结余会跌到零。因为在联系汇率下,金管局买入港降低银行间结余后,利率就会慢慢向上调。他也指出大家不用担心如果结余跌得太低,利率会急速攀升,因为现在流出的资金虽然比较快,但是事实上香港过去几年流入了超过一万亿港元的资金,现在仅流出五百亿,并不是很多。除了目前的银行间市场结余外,银行业同时持有大量外汇基金票据,这个金额也达到一万亿,银行可以随时用这些票据在金管局贴现窗兑换,局方赎回票据后也就会令资金回到银行间结余。 “港元保卫战”初显成效:3个月期HIBOR创逾9年新高!紧缩已在路上,香港楼市及股市风险加大?

  2015年以来,美联储每次加息后,香港金管局也跟随加息相同幅度,基本利率从0.5%的历史低位被不断上调至当前的2.0%。但2017年以来港币仍然持续贬值。

  香港加息后,港币市场利率并没有随之走高。对此,海通证券(600837,股吧)姜超发布最新研报称,加的是“假”息,货币并未收紧!港币对美元贬值的直接原因在于美、港市场利差的扩大!

  根本原因在于,贴现窗利率远远高于市场利率,所以难以影响市场利率。这背后深层次的原因是香港的货币政策并不是通过调节政策利率来影响市场利率,而是通过稳定汇率来影响市场利率,本轮港币利率没有上去,是因为金管局迟迟未出手投放美元、回笼港币,香港货币政策并没有真正收紧。

  所虑不在汇率,而在地产泡沫!08年全球金融危机后,香港跟着美国实施宽松的货币政策,房价大幅飙升,当前港岛A类住宅售价与危机前的高点相比还涨了1.6倍,售租比已经突破了31倍的历史高位。如果金管局出手干预汇率就意味着收紧货币,市场利率抬升,香港楼市能否扛得住货币紧缩的压力,是存在风险的。 姜超认为,香港货币政策紧缩已经在路上。短期来看,香港经济表现依然不错,风险还相对可控。但中长期看,在货币紧缩的背景下,香港市场存在两方面主要风险。一是前面提到的房地产泡沫问题,高估值的房地产市场存在调整的压力。另一个是经济也存在下行的风险,香港和内陆经济联系紧密,今年内陆经济的下行压力会向香港传导,香港本身又货币紧缩,若地产市场也调整,或出现经济、资产、汇率的连锁反应。  姜超认为,香港货币政策紧缩已经在路上。短期来看,香港经济表现依然不错,风险还相对可控。但中长期看,在货币紧缩的背景下,香港市场存在两方面主要风险。一是前面提到的房地产泡沫问题,高估值的房地产市场存在调整的压力。另一个是经济也存在下行的风险,香港和内陆经济联系紧密,今年内陆经济的下行压力会向香港传导,香港本身又货币紧缩,若地产市场也调整,或出现经济、资产、汇率的连锁反应。

  香港6月升息?

  港金管局副总裁李达志在周四早间召开记者会强调,购买港元的操作平稳有力,没有看到大幅沽空港元活动,预计港元拆息将继续慢慢上调。近日市场运作顺畅,也与金管局预期相符,并再度提醒投资者留意利息上升的趋势。

  据港媒报道称,市场人士预料,套利交易仍会主导港汇弱势,资金将持续流出香港,若3个月港元拆款利率升上2%,香港或有机会6月升息。

  光大银行(601818,股吧)金融市场部资金业务副主管颜剑文表示,他相信这与港股市况不佳,出现资金撤离气氛有关,同时市场料美国6月很大机会升息而事先进行套利,加速资金流走。他估计资金将持续流走,当银行结余降至1000亿元时,资金外流情况便会回稳过来。

  随着最优惠利率 (P) 与3个月拆款利率差距收窄至约3%水平,香港银行可能最快6月上调 P。

  野村证券同样表示,预计香港最快本季内会上调最优惠利率 (P),预期上调 0.25%。并指出于周二(17日)当天走访了 6 家银行,其中中银香港、东亚、渣打及恒生已上调3个月及1年定存利率7个基点至45个基点。在定存息上调后,野村认为预期利率逐渐正常化。

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