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2018新版人民币长啥样 是什么让人民币汇率能够走得那么稳

2018-01-19 15:15:00 来源: 人民网

  今天,小巴要说说人民币了。

  我们先来看看频道后台经常会出现的问题:

  今年我国经济好不好呀?

  银行利息还会越来越高吗?

  我刚在境外用信用卡买东西,哪天还款比较划算?

  特朗普总是搞事情,会对我们有啥影响?

  ……

  以上这些,我们都可以从人民币趋势上窥见一二。

  人民币,它不仅代表了个人的财富价值,对于一国而言,它还相当于一份信誉证书、一张分量十足的入场券,甚至是一国的政治经济体检报告。这就是为什么我们年年都必须关注人民币走势。

  这次小巴结合27家券商机构的研究报告和三位大头——清华大学中国经济研究中心主任李稻葵、中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚、经济学家宋清辉——的观点,为大家预测2018年人民币汇率的趋势方向。

  首先,在小巴整理的券商和机构研报中,大家对于2018年人民币的走势站队如下:

  在大部分机构心中,2018年的人民币十分稳健,大概率将维持双向波动。

  事实上,即便是占了两端的机构,措辞也十分温和。例如升值派的方正证券判断人民币汇率是稳中有升,而贬值派南华期货仅仅指出2018年人民币会面临较大的贬值压力,但也相信央行一定会有办法采取对冲措施来托举。

  更重要的是,所有机构都一致认为2018年人民币走出单边行情的概率非常非常小。总而言之,就是一个字:稳。

  这个稳也能从部分机构预测的人民币兑美元汇率的数值上看出:

  那么,是什么让人民币汇率能够走得那么稳呢?

  国内经济:强势托举,绝不捣蛋

  人民币既然是宏观经济界的国家代言人,人民币汇率就可以视作国外对中国的一种“估价”。那么他们依托什么给中国的通用货币“报价”呢,第一考虑因素自然是中国经济的好坏。

  距离次贷危机9年后,2017年全球经济进入缓慢复苏的区间。2017年10月,国际货币基金组织IMF在《世界经济展望》中再度上调全球经济预测,其中上调中国2018年GDP增速预期0.1个百分点,这已是2017年内第四次上调。这就意味着IMF继续看好中国经济的前景。

  更给力的是,根据昨天新鲜出炉的经济数据,2017年中国GDP增速为6.9%,实现了7年以来首次提速!

  而根据各大机构提供的数据,再和6.9%做一个对比,小巴发现,2018年中国经济增速的研判也就是一个字:稳。

  正如李稻葵教授对小巴说的:“中国经济是向好的,因此,从内部出发,人民币汇率不会出现巨大的波动。”

  但他也传达给我们另一个信息,就是内部OK,但外部来捣乱的就不好说了,比如美国。

  美国:虽然搞事情,但搞不大

  虽然我国已经是全球第二大经济体,但我们的人民币依旧是一种新兴市场货币。去年,通过“一带一路”战略的推进,人民币走向国际化,国外投资者对于人民币的认可度大幅度提高。

  但是,海外投资者对于到底要不要持有人民币资产和我们国人纠结要不要持有美元是一样的心思,如果将人民币看成一种投资品,那么除了中国的经济状况好坏以外,相对于其他货币资产的价值,也是他们重点考量的对象。

  其他货币资产,尤以美元为主。在人民币资产与美元资产的博弈中,其中一个重要的参考指标就是两种货币之间的利息差额,而这,就和各国的货币政策有关了。

  而美国近两年已经进入加息周期,即不断提高本国的利率。相当于将资产换做美元,存到银行得到的利息将增加,而如果中国维持利率不变的话,人民币的资产就相对于美元资产贬值了,那么投资者也好,人民币资产的持有者也好,都将转而投资美元或美元资产。

  因此,在美国进入加息周期后,全球各个经济体为了防止资金外流到美国,大概率将维持紧缩以跟进美国步伐,连早已宽松(维持一个较低的利率水平)多年的欧洲也释放出了紧缩的信号。

  但我们并非眼睁睁看着他们加息提高“投资吸引力”,中国的货币政策早已传达出2018年更加稳健中性的信号。而这将有利于维持人民币的稳定。

  除了主动应对,根据各大机构研报,美元的强势也不会持续太久。

  东北证券认为:美元升值的中长期核心因素在于美国领先其他发达经济体复苏的周期差,但经过2017年一年,欧洲等其他发达经济体都确认弱复苏后,这个优势也就慢慢消失了。

  这句话的意思是,由于美国当时复苏得最快,正如我们刚才所说良好的经济基本面会提振货币的“估价”,因此美元升值主要是因为美国率先复苏。但如今大家都复苏起来了,美国这个“时差”优势就渐渐被抹平了。

  中信建投则补充说:“全球经济尤其是欧元区的超预期复苏,使市场对于欧元区货币政策的收紧抱以极高的期待,这甚至是拖累美元指数走低的最主要原因。”

  总之,美元强势的优势正在消失,而这有利于减缓人民币的压力。

  不过还有一方抛出一个新的难题,即如今美国正在推进幅度空前的减税政策,这对企业构成利好,将进一步刺激美国经济的发展。如果美国的经济基本面变好了,那我们是不是就又被比下去了呢?。

  然而百变不离其宗,正如紧缩的货币政策会在全世界引起连锁反应一样,中国大概率也会效仿减税。这反而对中国实体经济构成利好,反而有利于人民币的坚挺。

  毕竟相比美国,中国拥有完整的产业配套和便利的基础设施,减税“降成本”后,更利于吸引投资。因此,以美元为例,它的强势空间十分有限,对人民币造成的压力也相对可控,人民币可以稳住。

  不过,如果有人在汇率市场上借机炒作,恶意做空怎么办呢?这时候就轮到央行——央妈出场了。

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