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越南股市上涨48% 越南市场都有哪些投资机会?

2018-01-18 17:08:00 来源: 凤凰

提起东南亚,大家第一想到的应该是阳光、海滩、美女。即将迎来年假,你是不是在策划一场东南亚之旅呢?

除了旅行,小巴还给大家介绍一个投资机会,那就是2018年东南亚地区以越南为代表的新兴市场。

在2017年,越南股市上涨48%,成为亚洲表现最好的市场。越南市场都有哪些投资机会?今天小巴专门邀请到专注于海外资产配置的王延巍老师来给大家做一个分享。

(一)

越南股市

先从三个方面分析2017年越南股市。

1、基本面稳定,价值洼地,处于上升期

东南亚作为新兴市场,劳动力资源十分充沛。

但泰国、马来西亚等先发展起来的国家,他们的劳动力成本、当地资产价格都已经偏高,投资的价值相对有限;而柬埔寨、老挝、缅甸等国,尚未发展起来,稳定性也不足,因此投资风险较大。

而越南刚开始经济改革,拥有9000万以上、以年轻人为主的人口结构,正在全面释放国家生产力,潜力巨大,加上稳定的政治环境,为接下来的进一步发展奠定了坚实的基础。

2017年,越南GDP增长率达6.81%,其中,工业和建筑业增长达8%,服务业增长达7.44%,充分体现了该国生产力和消费类增长的大趋势。

近十年越南GDP增长趋势图

在这个趋势中,越南开始成为全球制造业的重要生产基地,进出口均快速增长。其中,技术产品在越南的制造业中占比很大,2017年加工工业品出口额增长了22.4%,尤其是手机和零部件,这两个部分的出口占全国出口额的21%,共计451亿美元。

因此,越南是一个基本面向上增长,而且快速增长的国家。

2、低估值下的资金涌入

在本轮牛市之前,越南股市长期处于低迷状态,越南本国的资本化程度也有限,随着其国内经济的快速发展,慢慢形成了一处资本市场在亚洲的价值洼地。

2016年越南市场估值

2016年年中,也就是越南本轮牛市启动的初期,越南市场的整体估值普遍低于东南亚其他国家,而ROE增长水平却处于高增长阶段。从价值投资观点来看,这真是一个“好公司,好价格”,只不过这一次我们要投资的是一个国家。

对此,先知先觉且有投资经验的投资者闻风而动,在2016年下半年开始加速入场,2017年更是掀起一个高潮。据统计,在2017年,海外投资者在越南资本市场净买入21亿美元,比2016年多了6.8倍。

外资对越南市场的看好,以及市场启动后带来的财富效应,也激发了越南本土投资者对股市的参与热情,从而进一步促进了市场的活跃,多种因素叠加下,带动了越南股市在2017年不断向上。

3、改革开放下的国企改革机遇

2016年11月份,越南国会通过了一项有关国有企业改革的决议,强调国有企业改革进程应更快更有力,并规定实施股份化的国有企业必须在首次公开发行后的一年内,在股票交易所交易其股份。

自2017年起,越南政府便力推部分领域的国有股退出,以及股份化改制,成为越南股市上涨的重要动力。

比如,在2017年11月底,越南饮料行业龙头西贡啤酒便路演出售占总股本53.59%的国有股份,开放力度很大。

类似于中国2005年的股改,越南国企私有化为投资者提供新一轮的投资机会。当时的中国A股就开启了一轮大牛市,而国企改革正是如今越南改革发展中的重中之重,具有巨大的套利空间。

(二)

越南楼市

2017年,越南房产市场也非常繁荣,一个侧面数据即可以说明这点。2017年,越南金融机构发放的消费信贷增长了65%,高于2016年50.2%的增速,而其中主要的就是以房屋购买、装修、自建等为目的的信贷服务。

越南是一个经济高速增长的年轻国家,占人口主要比例的年轻人正处于成长期,对住房的需求将在未来不断增长,相信经历过类似过程的中国人都会有直观而深刻的感觉。

住宅价格季度指数2013—2016

2015~2016年,是越南房地产市场的拐点,进入2016年,市场更是全面复苏,进入更快的发展轨道。

平均年租金回报率(占%房价)

以胡志明市为代表,越南大型城市的租金回报率也处于相对高位,这在接下来房价上涨过程中,将依然保持一种相对优势。

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