政策利好不断 头部券商股优势显著

来源:中证网 | 2018-12-05 17:18:47

4日,券商板块尾盘拉升带动大盘上行,收盘券商指数(Wind)上涨1.12%,板块内国盛金控、中信建投涨幅超5%,天风证券、国海证券等个股也有明显涨幅。在经历前期回调后,最近几个交易日券商板块再度活跃。

分析指出,随着政策面预期不断改善,券商板块仍是中长期值得关注的重要板块,估值修复有望持续,但由于本轮反弹板块涨幅较大,短期内应积极关注政策及市场的边际变化,选取估值较低的优质个股。

再迎多重利好

近期券商板块迎来多重利好。首先是股指期货调整交易安排。对于券商板块而言,市场人士表示,此举令券商衍生品业务受益(尤其是龙头券商);其次是股市反弹+市场人气提升背景下,券商经纪业务和自营业务受益。市场普遍预计具有高Beta属性的券商板块有望迎来进一步行情。

其次,近日证监会核准UBS AG增持瑞银证券有限责任公司的股比至51%,瑞银证券将成为首家外资控股券商,证券业正加速开放。这一轮的金融对外开放有望发挥“鲇鱼效应”,加速我国证券行业供给侧改革,行业集中度将会进一步提升。

此外,据券商研报统计显示,截至11月24日,计划设立的纾困基金总规模已近4000亿元;根据中证协披露,新增15家券商加入设立资管计划;15家券商成立了16只系列资管计划和1只子计划,出资规模总计315.91亿元,预计将进一步撬动银行、保险、国企等更大规模的资金参与。

总的来说,“证券行业的重要变化是政策转向,且政策落地的速度超预期,核心逻辑逐渐从化解股权质押风险带来的估值修复切换到资本市场改革预期带来的估值提升,政策红利持续落地将有望驱动券商估值在目前的历史低位继续提升。”天风证券研究指出。

配置价值可期

可以看到,券商板块持续引领本轮反弹,券商指数自10月19日以来至今,累计涨幅近30%。那么后市是否还有反弹动能?又该如何配置?

中银国际分析师王维逸表示,从上市公司纾困举措持续加码、股票质押风险有望持续化解,到证券市场基础制度改革不断推进。政策面的有力支撑使得券商股拥有较高的安全边际,强Beta属性下享有较高的股价与业绩弹性。券商股配置价值可期。

华创证券表示,目前正处于监管紧缩周期的末尾,近期多项政策滚动出炉一定程度上可视为监管转向的提前信号,为下一轮市场的崛起孕育机会,也成为券商业绩的增量。但大的行业投资机会还需等待监管周期与市场周期叠加。若市场底确认,券商板块料将迎来大的投资机会。

渤海证券表示,进入10月份以来,利好券商行业发展的政策频频下发,缓解了券商市场经营环境。从缓解股票质押风险、小额快速并购重组机制、再融资时间不再受18个月间隔限制,再到成立科创板并试点注册制、完善上市公司股票停复牌,利好整个证券行业、资本市场的健康发展。关注两条投资逻辑:一是头部券商;二是主动管理能力强的券商。

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