ABS总备案规模突破2万亿元 券商基金争相发展成发行主力

来源:中国基金报 | 2018-11-26 16:54:14

受政策层面积极引导,作为企业融资“利器”的资产证券化(下称“ABS”)近几年来发展迅速。截至三季度末,ABS总备案规模已经突破2万亿元。而随着券商去通道化的压力日渐增大,以ABS为代表的新兴业务已经成为券商突破方向及业绩重要增长点,同时也是大批基金子公司重点发展的一类资管业务。

备案规模突破2万亿

券商是发行主力

近一年来,ABS发展速度很快,产品累计备案规模目前已经突破2万亿元大关。从中国基金业协会发布的三季度资产证券化业务备案情况来看,截至9月底,累计124家机构备案确认1509只企业资产证券化产品,总备案规模达2.16万亿元,同比增速高达71.4%。而在去年同期,ABS总发行规模为1.26万亿元,首次突破1万亿元。

“从结果导向上来看,今年的规模比去年要大,相较于其他业务来说,ABS业务可获取性比较强。从这个角度来说,今年还是比较适合这类业务发展。”上海一家券商资管资产证券化负责人表示,不过,ABS业务市场还存在一些风险,已出现发展乏力的情况。

数据显示,三季度末资产证券化产品的存续规模和新发行规模均有所下滑。其中,存续产品的规模为1.11万亿元,相比二季度下滑10%。备案产品总规模也比二季度减少了322.3亿。

根据监管要求,国内开展企业资产证券化业务的主体仅有券商与基金子公司两类,券商仍是主力发行机构。截至9月底,75家券商开展了企业资产证券化业务,较基金子公司要多26家。

具体来看,Wind数据显示,今年以来,ABS业务规模20强管理人均为券商,其中6家为券商的独立资管子公司。其中,德邦证券ABS发行总额高达676.99亿元,位居榜首,中金公司次之,达604.23亿元,信达证券以570.74亿元位列第三。前20家券商ABS累计发行规模达到了6064.28亿元。

与此同时,ABS业务的发展增厚了券商资管的业绩报表。例如华西证券上半年资产管理业务营业收入同比增长167.57%,其主要原因就是该公司积极探索资产证券化和主动管理创新,抓住了ABS发展机会。

业务拓展空间较大

在ABS业务上,部分券商正在逐渐打磨出自身的特色,形成竞争优势。中小券商和大型券商在追求方向上则有所差别,如德邦证券就已在互联网金融领域形成了绝对优势,而大型券商的关注更为多元化,追求综合型发展。

“我们资产类型比较多元化,比较避免以一种类型撬动规模,追求综合效益。”华东一家券商资管的ABS业务负责人表示,公司今年在传统的租赁债权等基础上,布局了一些如供应链、房地产、PPP等方向,也有包括央企的服务、长租公寓等热点。2017年年底布局的点今年都有实施,且效果不错,取得更加多元和创新的效应。”

该人士表示,对于明年,ABS业务在资产类型和交易结构上能够拓展的空间还有很多。“传统租赁业务仍是重要资产,但同时产业链也是一个方向,它是可以向上游或者下游延伸的,此外未来做市机制的建立、投融资一体化策略的实施也提供了一些机会。”

上海一家中小券商的ABS业务负责人则认为,房地产板块在明年仍有较大机会。在他看来,今年整体对地产融资的限制比较大,但是资产证券化的优势是针对存量资产,不是加杠杆的过程,符合国家导向,明年公司考虑在这一方面视野更加开阔一些,进行资源二次利用,期待带动集团的投资效应。

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